무디스, 미국의 국가신용등급 강등 배경, 파장 및 향후 전망

국제 신용평가사 무디스가 마침내 미국의 국가신용등급을 최고 등급인 'Aaa'에서 'Aa1'으로 하향 조정하며 국제 금융 시장에 작지 않은 파장을 예고하고 있습니다.

 

이는 S&P와 피치에 이어 마지막까지 미국의 최고 등급을 유지해 온 무디스의 결정이기에 더욱 주목받고 있습니다.

 

이 글에서는 무디스의 신용등급 하향 배경과 그로 인해 예상되는 경제적 파급 효과, 그리고 향후 전망까지 자세히 알아보겠습니다.

 

 

 

 

1. 무디스 신용등급 하향, 결정적 이유는 '정부 부채 및 이자 부담 증가'

 

 

1) 지속적인 재정 적자와 국가 부채의 심각성

 

무디스는 이번 신용등급 하향의 가장 큰 이유로 미국의 정부 부채 비율과 이자 지급 부담이 지난 10여 년간 유사한 신용등급 국가들에 비해 현저히 높은 수준으로 증가했다는 점을 지적했습니다.

 

끝없이 이어지는 재정 적자와 눈덩이처럼 불어나는 정부 부채, 그리고 최근의 금리 인상까지 겹치면서 국가 재정의 건전성에 심각한 적신호가 켜졌다는 분석입니다.

 

2) 재정 정책의 근본적인 한계

 

무디스는 현재의 재정 정책으로는 이러한 부정적인 추세를 되돌리기가 어렵다고 진단했습니다.

 

즉, 연방 정부의 재정 적자와 이자 비용은 앞으로도 지속적으로 증가할 것으로 예상되며, 현재 시행되고 있는 정책만으로는 실질적인 규모의 지출 감축이나 적자 축소를 기대하기 어렵다는 것입니다.

 

이는 미국의 재정 운용 시스템 자체에 대한 깊은 우려를 나타내는 평가로 해석될 수 있습니다.

 

3) 고착화되는 재정 지출 구조

 

더욱 심각한 문제는 이자 비용을 포함한 의무적 지출의 비중이 전체 재정 지출에서 점점 더 커지고 있다는 점입니다.

 

무디스는 이러한 의무적 지출 비중이 2024년 약 73%에서 2035년에는 약 78%까지 확대될 것으로 전망했습니다.

 

이는 정부가 경기 변화나 예상치 못한 상황에 유연하게 대응할 수 있는 여지를 줄여, 재정 운용의 경직성을 심화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

 

무디스 신용등급 하향, 결정적 이유

 

 

2. 3대 신용평가사의 경고, '최고 등급'의 의미 퇴색

 

 

1) S&P와 피치의 선례, 이미 최고 등급 상실

 

이번 무디스의 결정으로 미국은 세계 3대 신용평가사 모두로부터 최고 신용등급을 잃게 되었습니다.

 

S&P는 이미 2011년에 미국의 신용등급을 'AAA'에서 'AA+'로 하향 조정했으며, 피치 역시 2023년 8월에 동일한 조치를 취한 바 있습니다.

 

이는 미국의 재정 건전성에 대한 국제적인 우려가 꾸준히 제기되어 왔음을 시사합니다.

 

2) 마지막 보루였던 무디스의 결정적 하향

 

무디스는 그동안 미국의 경제 규모, 기축통화로서의 달러화 위상 등을 고려하여 마지막까지 최고 등급인 'Aaa'를 유지해 왔습니다.

 

따라서 이번 무디스의 신용등급 하향은 국제 사회에 던지는 메시지가 더욱 강렬하다고 볼 수 있습니다.

 

이는 더 이상 미국의 경제적 강점만으로는 심각한 재정 문제를 덮을 수 없다는 냉정한 평가로 이어질 수 있습니다.

 

 

3대 신용평가사의 경고

 

 

3. 신용등급 하락의 잠재적 파장: 재정 및 통상 정책 변화 불가피

 

 

1) 국가채무 관리 및 재정 건전성 확보 노력 강화

 

신용등급 하락은 미국 정부에게 국가채무 관리와 재정 건전성 확보에 더욱 집중해야 한다는 압력으로 작용할 것입니다.

 

이는 향후 예산 지출의 조정, 세수 확대 방안 모색 등 다양한 정책 변화를 야기할 수 있습니다.

 

특히, 불필요한 지출을 줄이고 효율성을 높이는 방향으로 재정 운용의 우선순위가 재편될 가능성이 높습니다.

 

2) 통상 정책의 불확실성 증대 가능성

 

재정 문제 해결을 위한 미국의 움직임은 통상 정책에도 영향을 미칠 수 있습니다.

 

자국 산업 보호를 명분으로 더욱 강경한 통상 정책을 펼치거나, 무역 수지 개선을 위한 압박 수위를 높일 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

이는 글로벌 교역 환경에 새로운 변수로 작용하며 불확실성을 증대시킬 수 있습니다.

 

 

신용등급 하락의 잠재적 파장

 

 

4. 시장 영향은 제한적? 엇갈리는 전망 속 '경계감' 유지 필요

 

 

1) 이미 예견된 수순, 단기적 시장 충격은 미미할 수도

 

일부 전문가들은 무디스의 신용등급 하향이 이미 시장에 어느 정도 예고된 조치였던 만큼, 단기적인 금융 시장에 미치는 충격은 제한적일 수 있다고 전망합니다.

 

이미 다른 주요 신용평가사들이 미국의 등급을 하향 조정한 상황에서 추가적인 하락이 새로운 악재로 작용하기보다는 예상된 위험으로 인식될 수 있다는 것입니다.

 

2) 장기적인 관점에서 투자 심리 위축 및 차입 비용 증가 우려

 

하지만 장기적인 관점에서 신용등급 하락은 투자 심리 위축과 미국의 국채 금리 상승으로 이어져 정부의 차입 비용을 증가시킬 수 있습니다.

 

이는 결국 국가 재정에 부담으로 작용하고, 경제 전반의 성장 잠재력을 저해하는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

따라서 단기적인 시장의 안정에 안주하기보다는 장기적인 관점에서 신중한 접근이 필요합니다.

 

 

 

 

5. 미국의 저력은 여전하다? 무디스의 긍정적 평가와 향후 과제

 

 

1) 굳건한 경제 회복력과 달러화의 기축통화 지위

 

무디스 역시 미국의 신용등급을 하향 조정하면서도 미국 경제의 inherent resilience(내재적 회복력)과 글로벌 기축통화로서의 달러화의 강력한 지위는 여전히 미국의 국가 신용에 긍정적인 요인으로 작용한다고 평가했습니다.

 

이는 미국의 경제 시스템이 가진 근본적인 강점을 간과할 수 없다는 점을 시사합니다.

 

2) 구조적인 재정 문제 해결이라는 중대한 과제

 

그럼에도 불구하고 무디스의 신용등급 하향은 미국 정부에게 구조적인 재정 문제를 해결해야 하는 시급한 과제를 던져주고 있습니다.

 

단기적인 처방보다는 장기적인 관점에서 재정 건전성을 확보하기 위한 실질적인 정책 변화와 노력이 요구되는 시점입니다.

 

 

 

 

결론

 

 

무디스의 미국 신용등급 하향은 단순한 등급 조정 이상의 의미를 지닙니다.

 

이는 세계 경제의 중심축인 미국의 재정 건전성에 대한 국제적인 경고이며, 향후 미국 정부의 재정 및 통상 정책에 상당한 변화를 예고하는 신호탄이 될 수 있습니다.

 

단기적인 시장의 영향은 제한적일 수 있지만, 장기적인 관점에서 미국의 경제 성장과 글로벌 금융 시장에 미칠 잠재적 파장에 대해 지속적인 관심과 경계가 필요합니다.

 

미국 정부가 직면한 구조적인 재정 문제를 어떻게 해결해 나갈지 귀추가 주목됩니다.

 

 

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